Thị trường tiền số chìm trong "mùa đông" với tổn thất khổng lồ
Thị trường tiền mã hóa toàn cầu vừa trải qua một tuần giao dịch kinh hoàng, được ghi nhận là một trong những giai đoạn tồi tệ nhất trong lịch sử. Sự sụt giảm mạnh của Bitcoin và các đồng tiền số hàng đầu đã khiến khoảng 2.000 tỷ USD giá trị thị trường bốc hơi chỉ trong thời gian ngắn, kể từ tháng 10 năm 2025. Điều đáng chú ý là nguyên nhân chính xác dẫn đến cú sập này vẫn còn là một bí ẩn, gây hoang mang cho cả những nhà đầu tư lạc quan nhất.
Những con số biết nói về tuần giao dịch đen tối
Trong tuần qua, Bitcoin đã giảm tới 16% giá trị, xuống mức 70.008 USD. So với mức đỉnh lịch sử 126.273 USD được thiết lập vào tháng 10, đồng tiền số hàng đầu thế giới đã mất đi gần 45% giá trị. Tình hình cũng không khả quan hơn với Ether, khi đồng tiền này lao dốc 24% xuống còn 2.052 USD, thấp hơn 59% so với đỉnh của năm ngoái.
Mặc dù cả hai đồng tiền đều có nhịp hồi phục mạnh vào thứ Sáu, nhưng tuần giao dịch vẫn được đánh giá là cực kỳ tồi tệ. Cú sập của Bitcoin xuống dưới mốc 64.000 USD đã kéo theo sự sụt giảm giá trị thị trường tiền số toàn cầu với quy mô chưa từng thấy. Anthony Pompliano, nhà truyền bá tiền số kiêm nhà đầu tư, nhận định: "Bitcoin đang lao dốc và nhà đầu tư thì hoảng loạn."
Năm giả thuyết, năm câu trả lời khác nhau
Khác với những đợt sụt giảm trước đây luôn có nguyên nhân rõ ràng, lần này các chuyên gia không thể thống nhất về lý do chính dẫn đến cú sập. Anthony Scaramucci, người từng làm Giám đốc truyền thông Nhà Trắng và hiện là một trong những nhà đầu tư crypto nổi tiếng tại SkyBridge Capital, cho biết: "Nếu bạn hỏi năm chuyên gia, bạn sẽ nhận được năm câu trả lời khác nhau."
Các giả thuyết được đưa ra rất đa dạng:
- Sự cạnh tranh từ các thị trường mới: Theo Anthony Pompliano, hiện nay nhà đầu tư có nhiều lựa chọn để đặt cược táo bạo hơn, bao gồm thị trường dự đoán, vàng, bạc, trí tuệ nhân tạo và các cổ phiếu meme. Những lĩnh vực này đang kéo dòng tiền rời xa thị trường crypto.
- Ảnh hưởng từ các sản phẩm tài chính: Sự bùng nổ của các quỹ ETF và sản phẩm phái sinh gắn với Bitcoin trên Phố Wall có thể đã làm suy giảm sức hấp dẫn của Bitcoin với tư cách là tài sản khan hiếm. Việc nhà đầu tư có thể đặt cược vào giá Bitcoin mà không cần nắm giữ đồng tiền thật đã làm loãng câu chuyện về nguồn cung giới hạn 21 triệu coin.
- Yếu tố chính sách tiền tệ: Một số người nghi ngờ vai trò của Kevin Warsh, ứng viên được Tổng thống Trump chọn cho vị trí Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Warsh được nhìn nhận là có quan điểm cứng rắn hơn về lãi suất và ủng hộ đồng USD mạnh - những yếu tố thường gây bất lợi cho các tài sản thay thế như crypto.
- Thiếu khung pháp lý rõ ràng: Sau khi Tổng thống Trump ký ban hành Genius Act năm ngoái, ngành crypto chuyển sự chú ý sang Clarity Act - dự luật nhằm thiết lập khung pháp lý rõ ràng. Tuy nhiên, tranh chấp giữa các sàn crypto và ngân hàng truyền thống đã khiến tiến trình bị đình trệ.
- Hiện tượng chốt lời diện rộng: Nhiều nhà đầu tư cho rằng đây là nguyên nhân chính. Sau làn sóng hưng phấn từ chiến thắng bầu cử của ông Trump năm 2024 và cam kết biến Mỹ thành "thủ đô crypto của thế giới", giá Bitcoin đã tăng khoảng 80% từ Ngày Bầu cử đến đầu tháng 10, khiến nhiều người tranh thủ khóa lợi nhuận.
"Mùa đông crypto" và hy vọng phục hồi
Những cú bán tháo mạnh vốn không xa lạ với thị trường tiền số. Chúng xảy ra thường xuyên đến mức giới đầu tư đặt tên cho chúng là "mùa đông crypto", với niềm tin rằng các chu kỳ suy giảm này lặp lại đều đặn như các mùa trong năm.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích lạc quan cho rằng mùa đông lần này có thể tan băng nhanh hơn trước. Jasper De Maere, chiến lược gia tại công ty giao dịch crypto Wintermute, nhận định: "Hạ tầng hiện nay vững chắc hơn; sự quan tâm của các tổ chức chưa biến mất. Dòng vốn có thể quay trở lại rất nhanh."
Khác với các đợt khủng hoảng trước đây như sự sụp đổ của TerraUSD và Luna năm 2022 hay bong bóng ICO năm 2018, lần này không có công ty chủ chốt nào sụp đổ hay vướng vào bê bối lớn - những yếu tố từng gây khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng. Với những người tin tưởng vào tương lai của tiền số, đợt phục hồi gần nhất là lời nhắc rằng thị trường này luôn có khả năng tự phục hồi sau những cú vấp ngã.
