Cảng Hải Phòng (PHP), một trong những doanh nghiệp cảng biển lâu đời nhất Việt Nam, đã thành công lấy lại vị thế dẫn đầu tại khu vực Hải Phòng nhờ dự án đầu tư 4.200 tỷ đồng vào bến số 3 và 4 cảng nước sâu Lạch Huyện. Đến cuối năm 2025, PHP đã đưa vào vận hành hai bến này, nâng tổng công suất khai thác của công ty lên 3,2 triệu TEUs, qua đó tái khẳng định vị trí số 1 trong ngành cảng biển phía Bắc.
Lịch sử và thách thức
Được thành lập từ năm 1874, Cảng Hải Phòng từng là đơn vị dẫn đầu về sản lượng cảng biển phía Bắc với các cụm cảng thượng nguồn sông Cấm như Hoàng Diệu, Chùa Vẽ và Tân Vũ. Tuy nhiên, xu hướng phát triển về hạ nguồn và yêu cầu di dời cảng Hoàng Diệu đã khiến PHP mất dần lợi thế cạnh tranh. Dù vậy, với chiến lược đầu tư đúng đắn, PHP đã nhanh chóng khôi phục vị thế.
Dự án trọng điểm tại Lạch Huyện
Tháng 5/2025, thông qua Công ty TNHH Cảng quốc tế TIL Hải Phòng (TIL) – liên doanh giữa PHP (nắm 51% vốn) và Global Terminal Limited S.à r.l, doanh nghiệp đã chính thức đưa vào khai thác bến số 3 và 4 tại cảng nước sâu Lạch Huyện. Dự án có tổng vốn giai đoạn 1 khoảng 4.200 tỷ đồng, đã bắt đầu có lãi ngay trong năm đầu tiên vận hành và tiếp tục đóng góp tích cực vào kết quả kinh doanh của PHP trong quý 1/2026.
Trong năm 2025, doanh thu từ hoạt động cho thuê hạ tầng và phương tiện thiết bị của PHP đạt 202 tỷ đồng, trong đó khoảng 179 tỷ đồng đến từ TIL. Kết quả kinh doanh quý 1/2026 của PHP ghi nhận doanh thu 745 tỷ đồng (tăng 29%), giá vốn gần như đi ngang, và lợi nhuận sau thuế tăng mạnh 114% lên 311 tỷ đồng. Sự tăng trưởng đột biến này chủ yếu nhờ đóng góp từ doanh thu cho thuê cơ sở hạ tầng và lợi nhuận từ liên doanh TIL.
Phần lợi nhuận từ TIL đóng góp vào PHP ước đạt khoảng 14 tỷ đồng trong năm 2025 và 43 tỷ đồng trong quý 1/2026.
Kế hoạch kinh doanh năm 2026
Năm 2026, PHP đặt mục tiêu doanh thu 3.495 tỷ đồng (tăng 28% so với 2025) và lợi nhuận trước thuế kỷ lục 1.520 tỷ đồng (tăng 21%). Động lực chính vẫn là việc vận hành bến số 3 và 4 cảng quốc tế Lạch Huyện. Theo tài liệu Đại hội đồng cổ đông, mảng cho thuê cơ sở hạ tầng và phương tiện thiết bị dự kiến đạt doanh thu 676 tỷ đồng, tăng 228% so với năm 2025, trở thành trụ cột quan trọng trong cơ cấu doanh thu.
Thoái vốn và triển vọng cổ phiếu
Hiện tại, PHP chưa đáp ứng điều kiện công ty đại chúng do Tổng công ty Hàng hải Việt Nam (Vinalines – mã MVN) sở hữu tới 92,56% vốn. Tuy nhiên, Vinalines có kế hoạch thoái vốn từ nhiều năm trước, dự kiến giảm tỷ lệ sở hữu xuống 65%. ACBS kỳ vọng MVN sẽ đẩy mạnh thoái vốn trong thời gian tới, giúp PHP quay lại tiêu chuẩn đại chúng, cải thiện thanh khoản và tăng sức hút với các quỹ đầu tư. Thông tin thoái vốn nhà nước thường được xem là yếu tố hỗ trợ định giá cổ phiếu nhờ kỳ vọng gia tăng free-float, nâng cao hiệu quả quản trị và thu hút dòng tiền thị trường. Cổ phiếu MVN đầu năm 2026 cũng tăng mạnh sau khi công ty công bố kế hoạch thoái vốn nhà nước vào ngày 10/01/2026.
Định giá và triển vọng ngành
ACBS nhận xét, định giá PHP đang thấp hơn mức trung bình ngành. Cụ thể, PHP có mức P/E khoảng 12,5 lần, thấp hơn mức trung bình ngành cảng là 13,58 lần. Định giá P/B của PHP ở mức 1,93 lần, thấp hơn so với GMD và PDN – những công ty khai thác cảng lớn đang vận hành hiệu quả và có tăng trưởng lợi nhuận bền vững. Bên cạnh đó, đầu năm 2026, Bộ Xây dựng đã điều chỉnh tăng khoảng 10% khung giá dịch vụ bốc dỡ container tại cảng nước sâu Lạch Huyện và Cái Mép – Thị Vải từ ngày 1/2/2026, giúp doanh nghiệp cảng tăng nguồn lực tái đầu tư hạ tầng, thiết bị và chuyển đổi số. Dù tăng giá, mức phí cảng biển Việt Nam vẫn thấp hơn nhiều nước trong khu vực.
Với những yếu tố trên, PHP đang đứng trước cơ hội lớn để tiếp tục khẳng định vị thế và thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư.
