Chính phủ vừa ban hành Nghị định số 200/2026 quy định về chào bán trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và quốc tế, thay thế các nghị định trước đây. Nghị định này có nhiều điểm mới nhằm củng cố niềm tin nhà đầu tư và thúc đẩy thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển an toàn, minh bạch, bền vững.
Quy định mới về sử dụng vốn trái phiếu
Nghị định quy định rõ mục đích phát hành là để thực hiện dự án đầu tư theo Luật Đầu tư. Đồng thời, bổ sung quy định nguồn vốn từ phát hành trái phiếu phải được doanh nghiệp theo dõi riêng, đảm bảo sử dụng đúng mục đích theo phương án phát hành và nội dung công bố thông tin cho nhà đầu tư.
Một điểm đáng chú ý là doanh nghiệp được phép sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán trái phiếu để gửi tiền tại ngân hàng thương mại hoặc chi nhánh ngân hàng nước ngoài, hoặc mua chứng chỉ tiền gửi do các tổ chức này phát hành, trong trường hợp chưa đến thời điểm giải ngân theo tiến độ. Quy định này giúp doanh nghiệp tối ưu hóa dòng tiền tạm thời.
Thay đổi điều kiện, điều khoản trái phiếu
Nghị định cho phép doanh nghiệp thay đổi điều kiện, điều khoản của trái phiếu hoặc thay đổi mục đích phát hành khi đáp ứng các điều kiện: được cấp có thẩm quyền thông qua, được số người sở hữu trái phiếu đại diện từ 65% tổng số trái phiếu cùng loại đang lưu hành trở lên chấp thuận, và đã hoàn thành việc mua lại trái phiếu trước hạn đối với những người sở hữu không chấp thuận.
Điều kiện chào bán và bảo vệ nhà đầu tư
Về điều kiện chào bán, Nghị định bổ sung quy định doanh nghiệp phải có nợ phải trả (bao gồm giá trị trái phiếu dự kiến phát hành) không vượt quá 5 lần vốn chủ sở hữu theo Luật Doanh nghiệp sửa đổi năm 2025. Một số trường hợp được loại trừ như doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp phát hành trái phiếu cho dự án bất động sản, tổ chức tín dụng, doanh nghiệp kinh doanh bảo hiểm.
Nghị định cũng quy định rõ nhà đầu tư chuyên nghiệp là cá nhân chỉ được tham gia mua, giao dịch, chuyển nhượng trái phiếu chuyển đổi của công ty đại chúng, công ty chứng khoán, công ty quản lý quỹ. Đối với các trường hợp chào bán khác, nhà đầu tư chuyên nghiệp chỉ được tham gia khi trái phiếu có xếp hạng tín nhiệm và có tài sản bảo đảm hoặc bảo lãnh thanh toán của tổ chức tín dụng. Tài sản bảo đảm hoặc bảo lãnh phải đảm bảo thanh toán toàn bộ gốc trái phiếu, và không bao gồm cổ phần, cổ phiếu, trái phiếu, phần vốn góp của chính doanh nghiệp phát hành.
