Thị trường chứng khoán tăng trưởng mạnh trước thềm năm mới
Tính đến ngày 13 tháng 2, phiên giao dịch cuối cùng của năm Ất Tỵ, chỉ số VN-Index đã chạm mốc 1.824 điểm, ghi nhận mức tăng 2,2% so với đầu năm. Mặc dù vẫn còn cách xa đỉnh lịch sử 1.918 điểm, nhưng so với cùng kỳ năm 2025, chỉ số này đã tăng hơn 43%, phản ánh nền tảng tăng trưởng được củng cố vững chắc trước khi bước vào kỳ nghỉ Tết Bính Ngọ 2026.
Bối cảnh thị trường sau Tết và những thách thức mới
Sau kỳ nghỉ lễ, thị trường tài chính dự kiến sẽ bước vào giai đoạn vận động đặc thù, khi tâm lý lạc quan đầu năm hòa quyện cùng kỳ vọng về các chính sách mới và kế hoạch kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, năm nay mang đến sự khác biệt khi mặt bằng lãi suất được dự báo sẽ điều chỉnh tăng nhẹ, đặt ra bài toán phân bổ dòng tiền một cách thận trọng hơn cho các nhà đầu tư.
Biến số lãi suất và tác động đến phân bổ dòng tiền
Trao đổi với phóng viên, ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng tại Trường Đại học Nguyễn Trãi, chia sẻ rằng hiệu ứng sau Tết thường mang tính tâm lý và kéo dài từ 1 đến 4 tuần đầu năm. Để chuyển hóa thành xu hướng trung hạn kéo dài 3 đến 6 tháng, thị trường cần hội tụ nhiều yếu tố quan trọng.
Những yếu tố này bao gồm lãi suất dần ổn định từ quý 2, sự cải thiện trong tăng trưởng tín dụng, kết quả kinh doanh khả quan ở quý 1 và quý 2, cùng với dòng vốn từ các tổ chức duy trì ở mức tích cực.
Ông Huy nhấn mạnh rằng sau Tết, nhu cầu tín dụng thường gia tăng khi doanh nghiệp tái khởi động hoạt động sản xuất kinh doanh. Điều này có thể tạo áp lực khiến lãi suất huy động và cho vay tăng nhẹ trong ngắn hạn, trước khi dần ổn định vào quý 2 và quý 3, và có khả năng tăng trở lại vào quý 4 do yếu tố mùa vụ.
Tác động của lãi suất đến các kênh đầu tư
Theo ông Huy, biến số lãi suất sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến sự dịch chuyển của dòng tiền giữa các kênh đầu tư khác nhau. Đối với lĩnh vực bất động sản, vốn nhạy cảm với chi phí vốn, lãi suất cao hơn có thể làm gia tăng áp lực đòn bẩy, kéo dài vòng quay vốn và khiến các quyết định đầu tư trở nên thận trọng hơn, từ đó ảnh hưởng đến thanh khoản trên thị trường.
Trong bối cảnh đó, chứng khoán với ưu thế thanh khoản cao, khả năng phản ánh kỳ vọng nhanh chóng và chu kỳ vốn ngắn có thể trở thành điểm đến hấp dẫn cho một phần dòng tiền tái cơ cấu. Tuy nhiên, đây không phải là sự thay thế tuyệt đối mà là quá trình phân bổ lại danh mục nhằm tối ưu hóa hiệu quả vốn theo từng giai đoạn cụ thể.
Chiến lược đầu tư hiệu quả sau Tết
Ông Huy cho rằng hiệu ứng sau Tết không nên được xem như một cơ hội may rủi, mà là giai đoạn để triển khai kế hoạch đã được chuẩn bị kỹ lưỡng từ trước. Nhà đầu tư có thể cân nhắc ba bước quan trọng sau đây:
- Tái cấu trúc danh mục đầu tư: Giữ lại các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, lợi thế cạnh tranh rõ ràng và định giá hợp lý; đồng thời giảm tỷ trọng của những mã cổ phiếu đang suy yếu xu hướng hoặc thiếu động lực tăng trưởng.
- Duy trì tỷ trọng tiền mặt linh hoạt: Nên duy trì khoảng 20 đến 40% tiền mặt trong danh mục để chủ động nắm bắt cơ hội khi thị trường điều chỉnh, mà không cần phải sử dụng đòn bẩy cao.
- Hạn chế sử dụng margin: Tránh sử dụng margin trước kỳ nghỉ dài do rủi ro biến động quốc tế trong thời gian thị trường đóng cửa.
Nhóm ngành tiềm năng và cấu trúc danh mục
Về nhóm ngành, ngân hàng và tài chính nhiều khả năng sẽ tiếp tục đóng vai trò là điểm neo ổn định cho thị trường. Trong môi trường lãi suất điều chỉnh, biên lãi thuần và tăng trưởng tín dụng sẽ là những yếu tố then chốt cần theo dõi.
Xây dựng, hạ tầng và vật liệu có thể hưởng lợi nếu tiến độ giải ngân đầu tư công được thúc đẩy mạnh mẽ. Khu công nghiệp và xuất khẩu cũng được đánh giá tích cực khi kinh tế toàn cầu ổn định và dòng vốn FDI duy trì ổn định. Trong khi đó, tiêu dùng và bán lẻ sẽ phản ánh sức cầu nội địa sau Tết, đặc biệt là ở những doanh nghiệp có quản trị dòng tiền và tồn kho hiệu quả.
Về cấu trúc danh mục, trong môi trường lãi suất không còn ở vùng thấp, cổ phiếu vốn hóa lớn với nền tảng cơ bản vững chắc thường được ưu tiên để xác lập xu hướng. Khi thị trường ổn định và dòng tiền lan tỏa rộng rãi, nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng mới có cơ hội bứt phá mạnh mẽ. Cổ phiếu quy mô nhỏ nên chiếm tỷ trọng hạn chế trong danh mục do biến động cao và rủi ro thanh khoản tiềm ẩn.
Kết luận: Kỷ luật và chiến lược là chìa khóa thành công
Theo chuyên gia, thị trường sẽ tưởng thưởng xứng đáng cho những nhà đầu tư có sự chuẩn bị chu đáo, tư duy chiến lược bài bản và kỷ luật quản trị rủi ro chặt chẽ, thay vì những quyết định dựa trên cảm xúc nhất thời. Điều này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc xây dựng một kế hoạch đầu tư dài hạn và tuân thủ nghiêm ngặt các nguyên tắc đã đề ra.
Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam cũng tự hào có những doanh nhân tuổi Ngọ nổi bật, chẳng hạn như bà Phạm Minh Hương từ VNDirect, ông Doãn Tới từ Navico, và ông Trần Hùng Huy từ ACB, những người đã góp phần định hình sự phát triển của thị trường qua các thời kỳ.
