Giá vàng tăng kỷ lục, chuyên gia cảnh báo rủi ro
Giá vàng thế giới đã trải qua một đợt tăng lịch sử trong năm 2025, vượt mốc 4.200 - 4.300 USD/ounce vào cuối năm, tăng hơn 60%-75% so với đầu năm. Trong nước, giá vàng miếng cũng leo từ mức hơn 82 triệu đồng/lượng lên khoảng 154–155 triệu đồng/lượng vào đầu tháng 12, tăng hơn 70 triệu đồng, tương đương gần 85%. Đây là mức tăng mạnh nhất của vàng trong nước trong hơn 10 năm qua.
Đà tăng này tiếp tục duy trì vào đầu năm 2026. Tính đến sáng 17/3, giá vàng thế giới niêm yết ở mức 5.010 USD/ounce, trong khi giá vàng trong nước dao động quanh mốc 183 triệu đồng/lượng. Sự biến động này diễn ra trong bối cảnh địa chính trị thế giới còn nhiều bất ổn, khiến nhiều nhà đầu tư đặt câu hỏi về việc có nên tiếp tục đầu tư vào vàng hay chuyển sang các kênh khác.
Vàng không còn là kênh an toàn?
Tại talkshow "Chứng khoán, vàng, dầu biến động, cơ hội nào cho nhà đầu tư?" do báo Người Lao động tổ chức, ông Võ Diệp Thành Thoại, Trưởng Phòng Khách hàng cao cấp - Công ty Chứng khoán DNSE, nhận định vàng đã vào một pha tăng giá mạnh, thiết lập xu hướng tăng từ 2019 đến 2026. Tuy nhiên, ông Thoại cảnh báo pha tăng mạnh nhất lại rơi vào giai đoạn 2022–2023 và tiếp tục tăng rất mạnh đến hiện tại.
Ông nhấn mạnh: "Nếu mọi người chưa nhớ bài học vàng 'đu đỉnh' như thế nào, hãy nhìn lại năm 2011. Sau khủng hoảng kinh tế năm 2008 tại Mỹ và tác động tới Việt Nam tới 2011, rất nhiều nhà đầu tư bị kẹp vàng ở vùng giá khoảng 40 triệu đồng/lượng và phải 10 năm sau mới về bờ. Đến 2019 giá vàng mới bắt đầu quay lại vùng đó. Câu chuyện là dù đầu tư vào tài sản nào, nếu tài sản đã tăng quá nhiều, chúng ta cần đánh giá lại một cách công tâm."
Đồng quan điểm, ông Đào Minh Châu, Phó Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư - Công ty Chứng khoán SSI, cho biết giá vàng thời gian vừa rồi tăng rất mạnh. Vì vậy, nếu nhìn vàng như một kênh trú ẩn an toàn, ở mức giá hiện tại có thể không còn là một kênh an toàn.
So sánh với các kênh đầu tư khác
Với kênh tiền gửi tiết kiệm, ông Thoại cho biết đây là kênh ông ít đầu tư bởi mức chênh lệch giữa kênh gửi tiết kiệm so với lạm phát không nhiều. Ông nêu ví dụ: "Năm 2011 có những thời điểm lãi suất tiết kiệm lên tới 20%, nhưng lúc đó lạm phát cũng rất cao, khoảng hơn mười phần trăm. Mức chênh lệch đó không nhiều, chỉ đủ để bảo vệ tài sản, không phải một kênh đầu tư thực sự."
Ông Đào Minh Châu chia sẻ thêm về kênh chứng khoán so với tiết kiệm: "Nếu nghịch đảo mức P/E thì lợi nhuận trên giá của chứng khoán hiện nay khoảng trên 8% thì vẫn cao hơn so với kênh tiết kiệm. Trong đó có một số cổ phiếu có P/E thấp hơn, tức mức thu nhập trên giá hiệu quả hơn so với gửi tiết kiệm." Ông cũng cho biết SSI từng tính toán: nếu chọn khoảng 10 cổ phiếu đứng đầu mỗi ngành, trong 10 năm gần đây, tính trung bình mức lợi nhuận vẫn cao hơn nhiều so với kênh tiết kiệm.
Chiến lược đầu tư chứng khoán hiệu quả
Về đầu tư chứng khoán, ông Võ Diệp Thành Thoại chỉ ra rằng câu chuyện "bơi mãi chưa về bờ" thường đến từ ba vấn đề của nhà đầu tư:
- Đầu tư cổ phiếu không chỉ là mua doanh nghiệp, mà gồm ba yếu tố: mua được doanh nghiệp tốt, mua đúng thời điểm và chiến lược giải ngân phù hợp.
- Chiến lược giải ngân phải có xác suất thắng, cần "backtest" để kiểm tra phương pháp trong quá khứ.
- Thời điểm đầu tư thường phải tập trung vào chu kỳ kinh tế và xu hướng thị trường.
Ông Thoại khuyến nghị: "Quan điểm của tôi hiện nay là thị trường đang không có xu hướng. Khi đã không có xu hướng, xu hướng tiếp theo có thể là tăng hoặc giảm. Tôi không loại trừ bất cứ khả năng nào, nhưng nên cẩn trọng và nên hạ tỷ trọng vốn xuống."
Triển vọng kênh bất động sản
Về kênh bất động sản, chuyên gia Đào Minh Châu cho biết, sau một giai đoạn thị trường tăng rất mạnh với giá bất động sản trong hai năm gần đây có khu vực tăng 50–70%, mức tăng giá trong năm nay có thể chững lại. Ông nhận định đã thấy một số dấu hiệu này trên các thị trường lớn, cho thấy cần thận trọng khi đầu tư vào lĩnh vực này.
