Ông Tuấn Nhan Vietcap: Nâng hạng thị trường, dòng vốn ngoại và chiến lược 2026
Trong cuộc trò chuyện với Tuổi Trẻ dịp Xuân Bính Ngọ 2026, ông Tuấn Nhan – Phó tổng giám đốc Chứng khoán Vietcap – đã có những chia sẻ sâu sắc về các vấn đề nóng của thị trường chứng khoán Việt Nam, bao gồm triển vọng nâng hạng, dòng vốn ngoại và chiến lược phát triển doanh nghiệp trong giai đoạn sắp tới.
2025: Sự "bất thường" trong trạng thái bình thường mới
Năm 2025 khép lại với mức tăng trưởng ấn tượng của thị trường chứng khoán Việt Nam so với khu vực. Ông Tuấn Nhan nhấn mạnh ba chủ đề lớn định hình năm 2025:
- Nâng hạng thị trường: Vietcap đã phối hợp chặt chẽ với Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và FTSE để thúc đẩy Việt Nam tiến gần hơn tới trạng thái thị trường mới nổi. Các nút thắt lớn trước đây đã cơ bản được tháo gỡ, và kỳ rà soát tháng 3-2026 nhiều khả năng mang lại tín hiệu tích cực.
- Chính sách hỗ trợ: Môi trường chính sách tiền tệ rất thuận lợi với tăng trưởng tín dụng đạt 19%, cùng chính sách tài khóa tập trung vào cơ sở hạ tầng, công nghệ, trí tuệ nhân tạo và chuyển đổi số.
- Lợi nhuận doanh nghiệp: Lợi nhuận năm 2025 của các doanh nghiệp trong danh mục theo dõi của Vietcap ước tính tăng khoảng 19%, giúp thị trường thiết lập các đỉnh lịch sử mới.
Tuy nhiên, ông Tuấn Nhan chỉ ra rằng mức tăng hơn 40% của chỉ số tập trung mạnh vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại của thị trường không tăng tương xứng. Ông cho rằng đây là hiện tượng hiếm thấy ở Việt Nam, nhưng tương tự với các thị trường như Mỹ và Thái Lan, nơi top 10 cổ phiếu đóng góp tỷ trọng lớn. Ông nhấn mạnh rằng phần còn lại của thị trường vẫn có mức P/E hấp dẫn, mở ra cơ hội đầu tư rộng hơn.
2026: Năm bản lề của nâng hạng và dòng vốn ngoại
Ông Tuấn Nhan dự báo năm 2026 sẽ xoay quanh ba trụ cột chính:
- Chính sách: Các chính sách như Nghị quyết 79 và chính sách ngành dầu khí sẽ tiếp tục là chất xúc tác quan trọng cho thị trường.
- Nâng hạng: Vietcap kỳ vọng Việt Nam nhận đánh giá tích cực trong kỳ rà soát tháng 3-2026 và chính thức nâng hạng vào tháng 9-2026, thu hút dòng vốn thụ động từ các quỹ ETF.
- Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp: Dự báo lợi nhuận năm 2026 tăng khoảng 19%, với chính sách tiền tệ nới lỏng thúc đẩy tiêu dùng và lĩnh vực bán lẻ.
Để thu hút dòng vốn ngoại dài hạn, ông Tuấn Nhan đề xuất:
- Nới lỏng và đơn giản hóa quy định.
- Tự động hóa và kết nối thời gian thực giữa công ty chứng khoán, ngân hàng lưu ký và trung tâm lưu ký.
- Phát triển sản phẩm tài chính như quyền chọn, hợp đồng tương lai cổ phiếu đơn lẻ và giao dịch trong ngày.
Ông dự báo dòng vốn ngoại sẽ vào thị trường theo từng giai đoạn, với tổng quy mô khoảng 6-8 tỉ USD, bắt đầu từ tháng 9-2026.
Chiến lược của Vietcap trong cuộc chiến thị phần
Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, ông Tuấn Nhan chia sẻ chiến lược của Vietcap:
- Vietcap hướng tới top 3 thị phần nhưng không đánh đổi lợi nhuận để chạy theo thứ hạng.
- Trọng tâm là xây dựng mô hình lấy khách hàng làm trung tâm, cung cấp giá trị thực sự.
- Vietcap đã khẳng định vị thế thông qua sự tín nhiệm của các định chế tài chính toàn cầu và khả năng tiếp cận cơ hội đầu tư sơ cấp.
- Đầu tư mạnh vào công nghệ, bao gồm nền tảng giao dịch và cố vấn đầu tư AI Warren, để đảm bảo tốc độ và trải nghiệm người dùng.
Ông Tuấn Nhan kết luận rằng thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn quan trọng với nhiều cơ hội và thách thức, đòi hỏi sự chuẩn bị kỹ lưỡng từ các doanh nghiệp và nhà đầu tư.
