Các chuỗi thành viên của CTCP Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) đang đồng loạt báo lãi, đánh dấu giai đoạn mới khi những "đứa con" từng ngốn tiền nay đã biết mang tiền về cho "mẹ". Từ một cửa hàng bán điện thoại nhỏ năm 2004, MWG đã vươn lên thành hệ thống bán lẻ hàng đầu Việt Nam, hiện diện ở nhiều lĩnh vực từ điện thoại, điện máy, thực phẩm, dược phẩm đến sản phẩm mẹ và bé.
Điện Máy Xanh: "Cỗ máy kiếm tiền" vững chắc
Dù thị trường điện máy không còn tăng trưởng nóng như giai đoạn 2016-2021, Điện Máy Xanh (DMX) vẫn là trụ cột doanh thu và lợi nhuận chính của MWG. Chuỗi này đóng vai trò "cash cow", tạo dòng tiền nuôi các mô hình mới. Sau Covid-19, DMX chủ động tái cơ cấu, tối ưu vận hành, giảm chi phí và nâng hiệu suất cửa hàng. Chiến lược "giảm lượng, tăng chất" giúp doanh thu năm 2025 đạt kỷ lục gần 107.000 tỷ đồng mà không cần mở rộng mạng lưới.
Theo chiến lược phát triển, DMX được định vị là hệ sinh thái bán lẻ điện thoại - điện máy, bao gồm các chuỗi cốt lõi (Thế Giới Di Động, Điện Máy Xanh, TopZone) và các trụ cột tăng trưởng mới như dịch vụ Thợ DMX và liên doanh EraBlue tại Indonesia. Mục tiêu là chiếm 65-70% thị phần. Dự báo thị trường bán lẻ điện thoại - điện máy Việt Nam còn dư địa tăng trưởng, đạt quy mô 15 tỷ USD vào năm 2030 (tăng trưởng kép 8,2%/năm), nhờ chu kỳ nâng cấp thiết bị từ AI, 5G/6G, Smart Home.
Trong 5 năm tới (2026-2030), DMX dự phóng doanh thu đạt 182.000 tỷ đồng (tăng trưởng kép 11%/năm). Nhờ các mảng dịch vụ tài chính, hậu mãi có biên lợi nhuận cao, lợi nhuận ròng dự kiến tăng 16%/năm, hướng tới mục tiêu nhân đôi lên 13.000 tỷ đồng vào năm 2030. Để đạt được điều này, DMX xây dựng 5 trụ cột tăng trưởng: tăng trưởng bằng chất, hệ sinh thái dịch vụ tài chính, Thợ DMX, Super App và EraBlue.
EraBlue: Xuất khẩu mô hình ra Indonesia
EraBlue – "bản sao" của Điện Máy Xanh tại Indonesia – liên tục ghi nhận tin vui. Sau khi có lãi cấp công ty từ quý 4/2024, liên doanh này đang mở rộng quy mô hướng tới 1.000 cửa hàng và 1 tỷ USD doanh thu vào năm 2030. Dù ban đầu bị hoài nghi, EraBlue đã làm tốt hơn kỳ vọng, có lãi chỉ với thời gian bằng một nửa so với Điện Máy Xanh tại Việt Nam. Trong quý đầu năm, doanh thu đạt 906 tỷ IDR (khoảng 1.400 tỷ đồng). Doanh thu bình quân mỗi cửa hàng tại Indonesia cao gấp 1,5-2,6 lần cửa hàng cùng quy mô ở Việt Nam. EraBlue dự kiến xóa lỗ lũy kế vào quý 3/2026. Thành công của EraBlue là phép thử cho khả năng xuất khẩu mô hình bán lẻ ra nước ngoài, giúp MWG trở thành doanh nghiệp hiếm hoi xây dựng được mô hình hiệu quả bên ngoài Việt Nam.
Bách Hóa Xanh: Từ "hố đen" thành động cơ tăng trưởng
Bách Hóa Xanh từng là "hố đen lợi nhuận" khi liên tục lỗ lớn trước năm 2022. Sau tái cấu trúc mạnh tay, chuỗi đóng cửa hàng trăm cửa hàng kém hiệu quả, tái thiết danh mục hàng hóa, cải thiện trải nghiệm và tối ưu chuỗi cung ứng. Kết quả, doanh thu mỗi cửa hàng tăng, chi phí được kiểm soát. Bách Hóa Xanh đã có lãi 1-2 năm và kỳ vọng có lãi năm thứ 3 liên tiếp vào năm 2026. Ngay quý đầu năm, lợi nhuận đạt gần 400 tỷ đồng, tăng đột biến so với cùng kỳ năm 2025 (khoảng 10 tỷ). Chuỗi hướng tới xóa lỗ lũy kế và IPO trong 3 năm tới.
Chiến lược của Bách Hóa Xanh tập trung vào 4 trụ cột: mở mới khoảng 1.000 cửa hàng, nâng cao trải nghiệm khách hàng, cải thiện chất lượng hàng hóa, kiểm soát chi phí. Từ đầu năm 2026, chuỗi đã mở thêm 455 cửa hàng, bao gồm cửa hàng đầu tiên tại Hà Nội vào tháng 5. Chiến lược tại Hà Nội là đi từ vùng ven trước, sau đó tiến vào trung tâm. Với công thức chiến thắng, mỗi điểm bán mới không còn là gánh nặng đầu tư mà trở thành nguồn tạo dòng tiền và lợi nhuận lớn trong tương lai. Thị trường bán lẻ thực phẩm Việt Nam quy mô 60 tỷ USD, với tỷ lệ bán lẻ hiện đại còn thấp, mang lại dư địa tăng trưởng lớn.
An Khang, AVAKids: Kỳ vọng dài hạn
An Khang vẫn là bài toán khó nhất của MWG. Thị trường bán lẻ dược phẩm phân mảnh, cạnh tranh gay gắt, yêu cầu đặc thù cao. Dù vậy, MWG chưa từ bỏ tham vọng. Sau tái cấu trúc, nhiều cửa hàng An Khang đã cải thiện hiệu quả, có lãi ở cấp độ cửa hàng. MWG giảm tốc độ mở rộng để tối ưu mô hình, tương tự chiến lược từng áp dụng với Bách Hóa Xanh. Năm 2026, MWG đặt mục tiêu mở thêm 100 nhà thuốc An Khang, tăng trưởng doanh thu 30% và bắt đầu đóng góp lợi nhuận. Dài hạn, bán lẻ dược phẩm hấp dẫn nhờ già hóa dân số, thu nhập tăng và nhu cầu chăm sóc sức khỏe cao.
Tương tự, chuỗi mẹ và bé AVAKids đã có lãi cấp công ty từ quý 3/2025 với doanh thu bình quân mỗi cửa hàng khoảng 1,8 tỷ đồng/tháng. Doanh thu 4 tháng đầu năm tiếp tục tăng trưởng so với cùng kỳ, với 95 cửa hàng trên hệ thống.
Nhìn chung, MWG đã vượt qua giai đoạn "nuôi con" tốn kém nhất. Các chuỗi thành viên đồng loạt sinh lời, tạo nền tảng vững chắc để MWG hiện thực hóa tham vọng trở thành "đế chế" bán lẻ hàng đầu Đông Nam Á.
