Dù SpaceX và Tesla vẫn đối mặt với nhiều khó khăn tài chính, tỷ phú Elon Musk tiếp tục gia tăng khối tài sản khổng lồ, vượt mốc 800 tỷ USD. Theo báo cáo mới từ Washington Post, bản cáo bạch IPO của SpaceX cho thấy doanh nghiệp này vẫn có doanh thu khiêm tốn và chịu lỗ lớn. Tuy nhiên, chiến lược kinh doanh thông minh và tầm nhìn xa đã giúp Musk duy trì vị thế giàu nhất hành tinh.
Doanh thu khiêm tốn, lỗ nặng nhưng Starlink vẫn là 'cỗ máy in tiền'
Năm 2025, SpaceX đạt doanh thu 18,7 tỷ USD nhưng lỗ hoạt động 2,6 tỷ USD. Trong đó, mảng kết nối Starlink đóng góp gần 2/3 doanh thu toàn công ty, với lợi nhuận hoạt động 4,4 tỷ USD và biên lợi nhuận khoảng 30%. Starlink hiện vận hành khoảng 9.600 vệ tinh, chiếm 3/4 tổng số vệ tinh thương mại đang hoạt động. Số thuê bao tăng gấp đôi lên 10 triệu người, nhưng doanh thu trên mỗi thuê bao giảm từ 99 USD (2023) xuống 66 USD, cho thấy áp lực cạnh tranh từ các nhà mạng mặt đất như T-Mobile hay Google Fiber.
Dù Starlink có lãi, quy mô vẫn chưa đủ để biện minh cho mức định giá 1.750 tỷ USD của SpaceX. Trong khi đó, Tesla cũng trải qua quý I/2026 tích cực: doanh thu 22,39 tỷ USD, lợi nhuận 477 triệu USD (tăng 17% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, mảng xe điện chịu áp lực từ đối thủ giá rẻ, đặc biệt là BYD của Trung Quốc.
Tài sản Elon Musk tăng vọt nhờ kỳ vọng thị trường
Theo Forbes, tài sản ròng của Elon Musk hiện khoảng 833 tỷ USD, còn Bloomberg Billionaires Index ước tính 733 tỷ USD, cả hai đều đứng đầu thế giới. Các chuyên gia cho rằng tài sản của Musk dựa trên giá trị cổ phần và kỳ vọng tương lai, không phải lợi nhuận hiện tại. Thị trường định giá doanh nghiệp dựa trên kỳ vọng lợi nhuận tương lai, và Musk đã thuyết phục nhà đầu tư rằng các công ty của ông sẽ tạo ra lợi nhuận khổng lồ nhờ quy mô và công nghệ vượt trội.
Tầm nhìn của Musk như đưa con người lên sao Hỏa, xe điện, hay cấy chip AI vào não người cũng thu hút nhà đầu tư. Khi doanh nghiệp đạt quy mô lớn và niềm tin tăng, giá cổ phiếu tăng mạnh, giúp công ty được định giá hàng trăm tỷ USD. Là cổ đông lớn, Musk sở hữu cổ phần trị giá hàng chục, thậm chí hàng trăm tỷ USD, giải thích tại sao ông vẫn giàu dù công ty thua lỗ.
Mảng AI 'ngốn' tiền nhưng là tương lai
SpaceX chuyển hướng mạnh sang AI từ tháng 2/2026 khi sáp nhập với xAI, giúp định giá tăng thêm 250 tỷ USD. Tuy nhiên, AI là nguyên nhân chính gây lỗ: 5 quý gần nhất, mảng AI tạo doanh thu 4 tỷ USD nhưng lỗ hoạt động hơn 8,9 tỷ USD. Từ đầu năm 2025, AI đã tiêu tốn 20,4 tỷ USD cho hạ tầng, chiếm 2/3 tổng chi phí vốn. Riêng quý I/2026, chi phí R&D cho AI là 3,5 tỷ USD, gấp đôi cùng kỳ.
Ông David Trainer, CEO New Constructs, nhận định để định giá 1.500 tỷ USD hợp lý, SpaceX cần tạo ra 189 tỷ USD lợi nhuận hàng năm vào 2035; nếu vốn hóa 1.750 tỷ USD, con số này là 245 tỷ USD - chưa công ty Mỹ nào đạt được. Trong hồ sơ S-1, Musk thừa nhận kiếm tiền từ AI 'cực kỳ tốn kém' và cần nhiều năm. SpaceX hiện mở rộng trung tâm dữ liệu AI, tiêu biểu là Colossus I và II tại Memphis (tổng diện tích 186.000 m2), và chi 20 tỷ USD xây trung tâm siêu quy mô tại Mississippi.
Tương lai của SpaceX phụ thuộc vào khả năng biến thành 'gã khổng lồ AI'. Dù hiện tại lỗ, kỳ vọng thị trường vẫn giúp Musk giàu có, và hệ sinh thái nghìn tỷ USD của ông tiếp tục mở rộng.
