Ngân hàng Nhà nước bơm ròng hơn 110.000 tỷ đồng, hỗ trợ thanh khoản mạnh nhất nhiều tháng
Trong tuần từ ngày 30/03 đến 03/04, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã triển khai một đợt hỗ trợ thanh khoản đồng Việt Nam (VND) quy mô lớn cho hệ thống ngân hàng, nhằm ứng phó với tình trạng lãi suất liên ngân hàng tăng mạnh vào đầu tuần. Đây được xem là tuần bơm thanh khoản mạnh nhất của cơ quan điều hành trong nhiều tháng trở lại đây, phản ánh nỗ lực ổn định thị trường tiền tệ.
Chi tiết về đợt bơm thanh khoản quy mô lớn
NHNN đã chào thầu tổng cộng 258.000 tỷ đồng trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá, với các kỳ hạn đa dạng bao gồm 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 56 ngày, trong khi duy trì mức lãi suất ổn định ở 4,5%/năm. Kết quả trúng thầu đạt 255.781 tỷ đồng, phân bổ cụ thể như sau:
- 80.000 tỷ đồng cho kỳ hạn 7 ngày
- 121.000 tỷ đồng cho kỳ hạn 14 ngày
- 5.988 tỷ đồng cho kỳ hạn 35 ngày
- 48.793 tỷ đồng cho kỳ hạn 56 ngày
Với khối lượng trúng thầu gần 256.000 tỷ đồng, đây là đợt hỗ trợ thanh khoản VND mạnh mẽ nhất kể từ đầu tháng 2/2026, khi NHNN từng ghi nhận lượng trúng thầu qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO) vượt 200.000 tỷ đồng. Trong tuần qua, có 145.628 tỷ đồng đáo hạn trên kênh cầm cố, và NHNN không chào thầu tín phiếu, dẫn đến việc bơm ròng 110.154 tỷ đồng ra thị trường. Điều này đã đưa tổng khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố lên mức 354.825 tỷ đồng.
Tác động đến lãi suất liên ngân hàng
Nhờ động thái hỗ trợ thanh khoản kịp thời và mạnh tay của NHNN, lãi suất VND liên ngân hàng đã giảm nhiệt vào cuối tuần, sau khi tăng vọt lên 12% vào phiên Thứ Hai (30/3). Cụ thể, tính đến ngày 03/04:
- Lãi suất qua đêm tăng 1,0 điểm phần trăm so với cuối tuần trước, lên 5,50%/năm
- Kỳ hạn 1 tuần giảm 1,0 điểm phần trăm, xuống 6,00%/năm
- Kỳ hạn 2 tuần giảm 0,55 điểm phần trăm, còn 6,90%/năm
- Kỳ hạn 1 tháng tăng 0,35 điểm phần trăm, lên 7,80%/năm
Sự điều chỉnh này cho thấy hiệu quả bước đầu của các biện pháp can thiệp, giúp giảm bớt áp lực thanh khoản trong hệ thống ngân hàng.
Thách thức và triển vọng trong tương lai
Với tổng khối lượng lưu hành trên kênh cầm cố đạt 354.825 tỷ đồng, dư địa để NHNN tiếp tục hỗ trợ thanh khoản VND qua kênh OMO đang dần thu hẹp, do lượng giấy tờ có giá đủ điều kiện thực hiện nghiệp vụ của hệ thống ngân hàng là hữu hạn. Trong trường hợp thanh khoản hệ thống vẫn gặp khó khăn, NHNN nhiều khả năng sẽ chuyển sang sử dụng thêm các công cụ khác như nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (SWAP).
Theo phân tích từ Chứng khoán Vietcombank (VCBS), áp lực thanh khoản và cân đối vốn của hệ thống ngân hàng đã căng thẳng từ nửa cuối năm 2025, khiến đệm thanh khoản tại một số ngân hàng, đặc biệt là các ngân hàng thương mại cổ phần vừa và nhỏ, bị thu hẹp đáng kể. Nhóm phân tích đánh giá rằng dư địa hấp thụ các cú sốc thanh khoản trong ngắn hạn trở nên hạn chế, buộc các ngân hàng phải gia tăng phụ thuộc vào nguồn vốn trên thị trường liên ngân hàng với chi phí cao.
Trước diễn biến này, NHNN đã kịp thời triển khai các biện pháp hỗ trợ thanh khoản, bao gồm liên tiếp bơm ròng thanh khoản quy mô lớn với kỳ hạn dài thông qua kênh OMO, đồng thời linh hoạt sử dụng kênh hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 21 ngày. Điều này phản ánh sự chủ động của cơ quan điều hành trong việc duy trì ổn định thị trường tiền tệ.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô và tác động
Trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng trên toàn cầu, dòng vốn có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ, qua đó hỗ trợ đà tăng của chỉ số DXY trong ngắn hạn. Theo VCBS, áp lực tỷ giá có thể duy trì, kéo theo mặt bằng lãi suất liên ngân hàng tiếp tục neo ở mức cao. Điều này đặt ra thách thức không nhỏ cho NHNN trong việc cân bằng giữa hỗ trợ thanh khoản và kiểm soát lạm phát.
Nhìn chung, đợt bơm thanh khoản mạnh mẽ của NHNN trong tuần qua không chỉ giúp giảm nhiệt lãi suất liên ngân hàng mà còn thể hiện quyết tâm của cơ quan điều hành trong việc ổn định hệ thống tài chính. Tuy nhiên, với những thách thức từ môi trường kinh tế vĩ mô và hạn chế về dư địa hỗ trợ, việc theo dõi sát sao các động thái tiếp theo của NHNN là cần thiết để đảm bảo thanh khoản hệ thống ngân hàng được duy trì ổn định.
