Regal Group: Bức tranh tài chính trái chiều với doanh thu tăng nhưng lợi nhuận sụt giảm
Báo cáo tài chính hợp nhất quý IV/2025 của Công ty Cổ phần Regal Group (UpCOM: RGG), tiền thân là Đất Xanh Miền Trung, đã phác họa một bức tranh kinh doanh đầy biến động với những tín hiệu kém tích cực về mặt lợi nhuận, mặc dù doanh thu ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng trong quý cuối cùng của năm.
Doanh thu tăng mạnh nhưng lợi nhuận bị bào mòn bởi chi phí
Trong quý IV/2025, Regal Group đạt doanh thu thuần 268,2 tỷ đồng, tăng 67,3% so với cùng kỳ năm trước, một con số đáng ghi nhận trong bối cảnh thị trường khó khăn. Tuy nhiên, điều đáng lo ngại là lợi nhuận sau thuế lại giảm 47,7%, chỉ còn 61,53 tỷ đồng, cho thấy sự chênh lệch lớn giữa doanh thu và hiệu quả thực tế.
Nguyên nhân chính dẫn đến tình trạng này là sự gia tăng đột biến của chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp, tăng 87,4% so với cùng kỳ, tương ứng tăng thêm gần 30 tỷ đồng, lên mức 63,99 tỷ đồng. Mức tăng chi phí này đã bào mòn phần lớn lợi nhuận tạo ra từ hoạt động kinh doanh chính, dù chi phí tài chính giảm 62,8% xuống còn 5,72 tỷ đồng nhưng không đủ để bù đắp.
Tổng kết cả năm 2025: Doanh thu tăng nhưng lợi nhuận suy giảm
Lũy kế cả năm 2025, Regal Group ghi nhận doanh thu 713,05 tỷ đồng, tăng 16,9% so với năm trước, phản ánh sự mở rộng quy mô hoạt động. Tuy nhiên, lợi nhuận sau thuế đạt 147,17 tỷ đồng, giảm 18,5%, cho thấy áp lực về hiệu quả kinh doanh vẫn còn lớn. Thêm vào đó, doanh thu tài chính cả năm giảm 66% so với năm 2024, làm suy yếu thêm nguồn đóng góp ngoài hoạt động cốt lõi.
Thu nhập lãnh đạo tăng vọt bất chấp kết quả kinh doanh kém sáng
Một điểm đáng chú ý và gây tranh cãi trong báo cáo tài chính là mức tăng đột biến của thu nhập lãnh đạo trong năm 2025. Tổng tiền lương và thu nhập của Hội đồng quản trị và Ban Tổng giám đốc đạt 15,92 tỷ đồng, tăng gấp 4 lần so với mức 3,85 tỷ đồng của năm 2024, dù kết quả kinh doanh còn kém sáng.
Cụ thể, Tổng Giám đốc Trần Ngọc Thành nhận 9,34 tỷ đồng, tăng từ mức 0,86 tỷ đồng năm trước, tương ứng trung bình mỗi tháng vị lãnh đạo này có thu nhập gần 800 triệu đồng. Một số vị trí chủ chốt khác như Phó Tổng giám đốc và Kế toán trưởng cũng ghi nhận mức tăng thu nhập từ 2 đến 3 lần, làm dấy lên câu hỏi về sự tương xứng giữa thu nhập và hiệu quả công việc.
Cơ cấu tài sản và nợ vay: Đặc trưng của doanh nghiệp bất động sản
Tính đến ngày 31/12/2025, tổng tài sản của Regal Group đạt 5.293,2 tỷ đồng, tăng 11,5% so với đầu năm, tương ứng tăng thêm 546,1 tỷ đồng. Cơ cấu tài sản tiếp tục mang đặc trưng của doanh nghiệp bất động sản đang triển khai dự án, với:
- Hàng tồn kho lên tới 3.685,4 tỷ đồng, chiếm 69,6% tổng tài sản, tập trung chủ yếu tại các dự án như Regal Legend, Regal Maison, Regal Victoria và Regal Complex.
- Các khoản phải thu ngắn hạn đạt 1.280,9 tỷ đồng, chiếm 24,2% tổng tài sản, chủ yếu là ký quỹ thực hiện hợp đồng tiếp thị và phân phối dự án bất động sản.
- Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 176 tỷ đồng, chiếm 3,3% tổng tài sản, tăng mạnh so với mức 64,5 tỷ đồng đầu năm.
Về nợ vay, tổng nợ vay ngắn hạn và dài hạn tại thời điểm cuối năm 2025 đạt 1.396,3 tỷ đồng, tăng 2,9% so với đầu năm, tương đương 55,4% vốn chủ sở hữu. Trong đó, nợ vay ngắn hạn giảm 31% xuống còn 750,2 tỷ đồng, trong khi nợ vay dài hạn tăng 140%, lên 646,1 tỷ đồng, cho thấy chiến lược tái cơ cấu nợ của doanh nghiệp.
Một chỉ dấu tích cực khác về dòng tiền là khoản người mua trả tiền trước ngắn hạn tăng gần ba lần, từ 118,6 tỷ đồng lên 349,8 tỷ đồng, phản ánh lượng tiền đặt cọc từ khách hàng có xu hướng gia tăng, có thể hỗ trợ cho các hoạt động trong tương lai.
