Vinhomes tích lũy backlog khổng lồ 186.400 tỷ đồng, tăng trưởng 98% so với cùng kỳ
Theo báo cáo cập nhật từ Công ty Chứng khoán Vietcap, Vinhomes (VHM) đã ghi nhận lượng backlog chưa ghi nhận đạt mức ấn tượng 186.400 tỷ đồng vào cuối năm 2025. Con số này phản ánh mức tăng trưởng mạnh mẽ lên tới 98% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sức hút lớn từ thị trường bất động sản.
Cơ cấu doanh số và các dự án trọng điểm
Trong tổng số backlog, khoảng 46% đến từ hoạt động bán lô lớn, trong khi 40% còn lại xuất phát từ doanh số bán mới, chủ yếu tại các dự án như Green Paradise, Ocean Park 2 và 3, Green City, cùng với việc mở bán mới tại Làng Vân/Hải Vân Bay. Vietcap thống kê rằng Vinhomes hiện có 7 dự án quy mô lớn đang trong giai đoạn triển khai bán hàng, và riêng tại các dự án này, khối lượng doanh số chưa ghi nhận đã lên tới khoảng 113.000 tỷ đồng.
Dự án Wonder City tại Hà Nội dẫn đầu với doanh số chưa ghi nhận đạt 43.100 tỷ đồng. Dự án này bao gồm 2.300 căn thấp tầng và 600 căn cao tầng, trong đó đã bán được 2.200 căn thấp tầng và 600 căn cao tầng, chỉ còn lại khoảng 100 căn thấp tầng chưa bán. Thời gian bàn giao dự kiến từ năm 2026 đến 2027.
Siêu dự án Royal Island ở Vũ Yên, Hải Phòng đứng thứ hai với 36.200 tỷ đồng doanh số chưa ghi nhận. Với quy mô lên tới 9.500 căn thấp tầng, dự án đã tiêu thụ khoảng 9.300 căn, còn lại 200 căn chưa bán, và dự kiến bàn giao kéo dài từ 2024 đến 2028.
Dự án Golden City đóng góp 16.300 tỷ đồng, với 3.100 căn đã bán trong tổng số 6.100 căn thấp tầng, và kế hoạch bàn giao từ 2025 đến 2029.
Tại thị trường phía Nam, dự án Green City góp 11.600 tỷ đồng, đã bán 3.400 căn trên tổng 4.600 căn thấp tầng, với lộ trình bàn giao từ 2025 đến 2029.
Siêu dự án Green Paradise ở Cần Giờ, TP.HCM mang lại 6.200 tỷ đồng doanh số chưa ghi nhận. Dự án có quy mô lớn với 22.600 căn thấp tầng và một phân khu cao tầng, đã bán 11.200 căn thấp tầng và 12.500 căn cao tầng, còn lại 11.400 căn thấp tầng chưa bán, và dự kiến bàn giao từ 2025 đến 2042.
Các dự án khác như Ocean Park 2, Ocean Park 3, và Golden Avenue hiện không còn đóng góp vào backlog, với tỷ lệ bán hàng cao và thời gian bàn giao từ 2021 đến 2026.
Triển vọng tăng trưởng và dự báo từ Vietcap
Khối lượng backlog khổng lồ này được xem là bệ phóng vững chắc giúp Vinhomes duy trì đà tăng trưởng trong bối cảnh kinh tế vĩ mô còn nhiều thách thức. Theo dự báo của Vietcap, doanh thu bất động sản cốt lõi của VHM trong năm 2026 dự kiến đạt 157.000 tỷ đồng, tăng 14% so với năm trước. Đáng chú ý, khoảng 60% doanh thu này sẽ được chuyển hóa trực tiếp từ lượng backlog 186.400 tỷ đồng tích lũy từ cuối 2025.
Vietcap dự báo tổng doanh số bán hàng giai đoạn 2026-2028 của Vinhomes đạt 633.000 tỷ đồng, trong đó 47% đến từ các dự án đang triển khai và 53% từ các dự án mới như Hải Vân Bay, Hạ Long Xanh, và Khu đô thị Đại học Quốc tế/IUT vào năm 2026; Phước Vĩnh Tây và Tuyên Quang năm 2027; Quang Hanh và Ven Vịnh Cam Ranh năm 2028.
Rủi ro và cơ hội trong tương lai
Tuy nhiên, Vietcap cũng cảnh báo về rủi ro tiến độ bán hàng tại các dự án trọng điểm có thể chậm hơn dự kiến, cùng với căng thẳng địa chính trị kéo dài gây áp lực lên điều hành chính sách của Ngân hàng Nhà nước. Dù vậy, Vietcap kỳ vọng Vinhomes sẽ tiếp tục mở bán nhiều dự án mới trong năm 2026, nhờ tiềm lực mạnh mẽ, chiến lược chủ động và các quan hệ đối tác chiến lược.
Danh mục dự án của công ty cũng được hưởng lợi từ tiềm năng phát triển hạ tầng trong dài hạn. Các công tác chuẩn bị và thi công hạ tầng tại các dự án dự kiến mở bán như Hải Vân Bay và Hạ Long Xanh đang được triển khai tích cực, với sự kiện khởi động dự án Hải Vân Bay diễn ra gần đây. Vietcap kỳ vọng hoạt động bán hàng, bao gồm bán lẻ và bán lô lớn, sẽ tăng tốc vào cuối năm 2026, góp phần củng cố vị thế của Vinhomes trên thị trường.
