Nhiều 'đại gia' nông nghiệp lãi kỷ lục năm 2025, Dabaco và HAGL dẫn đầu
Năm 2025 đánh dấu một bước chuyển mạnh mẽ trong ngành nông nghiệp Việt Nam, khi nhiều doanh nghiệp niêm yết ghi nhận lợi nhuận kỷ lục. Từ chăn nuôi heo đến xuất khẩu trái cây và chế biến thực phẩm, bức tranh tài chính tỏa sáng với sự tăng trưởng đồng loạt.
Giá tăng tạo 'điểm rơi' lợi nhuận cho ngành chăn nuôi
Trong nhóm chăn nuôi, Dabaco (DBC) nổi bật với doanh thu thuần gần 14.900 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.506,8 tỷ đồng, tăng gần 96% so với năm trước và cao nhất từ khi thành lập. Theo báo cáo từ SSI Research, biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp lớn được cải thiện rõ rệt nhờ chênh lệch giá bán và giá thành mở rộng. Tuy nhiên, lợi ích từ chu kỳ giá không phân bổ đồng đều, khiến doanh nghiệp quy mô nhỏ vẫn chịu áp lực từ chi phí và dịch bệnh.
Cùng với Dabaco, BAF Việt Nam (BAF) cũng ghi nhận mức lợi nhuận cao nhất kể từ khi niêm yết, nhờ mở rộng đàn heo và hoàn thiện mô hình 3F (Feed - Farm - Food). VNDirect đánh giá lợi thế của BAF nằm ở khả năng tự chủ thức ăn và hệ thống phân phối, giúp giảm phụ thuộc vào biến động giá heo hơi.
Ở mảng thịt chế biến, Masan MEATLife (MML) vượt qua giai đoạn tái cấu trúc với lợi nhuận sau thuế 563 tỷ đồng, tăng gần 25 lần so với năm trước. Vietcombank Securities nhận định biên lợi nhuận thịt chế biến cao và ổn định hơn thịt tươi, giúp kết quả kinh doanh ít phụ thuộc vào chu kỳ giá heo.
Tái cấu trúc tài chính tạo đòn bẩy cho doanh nghiệp
Nếu chu kỳ giá là động lực bên ngoài, tái cấu trúc tài chính đóng vai trò động lực nội tại giúp một số doanh nghiệp bứt phá mạnh mẽ. Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) là điển hình với doanh thu thuần 7.440 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.243 tỷ đồng năm 2025, gấp đôi năm trước và cao nhất từ trước đến nay.
Ông Đoàn Nguyên Đức chia sẻ rằng công ty mẹ đã không còn nợ vay, các khoản trái phiếu được cơ cấu và xử lý hợp lý. Doanh nghiệp thanh toán 700 tỷ đồng cho lô trái phiếu phát hành năm 2016 và phát hành 210 triệu cổ phiếu để hoán đổi hơn 2.500 tỷ đồng nợ trái phiếu trước hạn. Mirae Asset Việt Nam nhấn mạnh việc giảm mạnh đòn bẩy tài chính giúp lợi nhuận HAGL không còn bị bào mòn bởi chi phí lãi vay, từ đó phản ánh hiệu quả từ các mảng chuối và sầu riêng rõ ràng hơn.
GC Food (GCF) cũng cho thấy xu hướng tương tự ở quy mô nhỏ hơn, với lợi nhuận sau thuế hơn 98,5 tỷ đồng năm 2025, tăng hơn 50% và cao nhất lịch sử. Chi phí tài chính giảm 56% trong quý IV nhờ dư nợ thu hẹp, góp phần vào kết quả tích cực.
Tăng trưởng tiếp tục nhưng không còn đồng loạt
Dù chưa công bố kế hoạch chi tiết, nhiều doanh nghiệp kỳ vọng duy trì chu kỳ tích cực với mục tiêu lợi nhuận tăng trưởng so với năm trước. Với HAGL, năm 2026 được xem là thời điểm chuyển từ xử lý nợ sang mở rộng sản lượng, với diện tích sầu riêng bước vào giai đoạn thu hoạch quy mô lớn hơn, cùng nguồn thu từ dâu tằm và mắc ca.
Các công ty chứng khoán như Vietcap, MBS và VNDirect dự báo doanh nghiệp có chuỗi khép kín và quy mô lớn như BAF sẽ tiếp tục tăng trưởng nhờ mở rộng trang trại và kiểm soát chi phí hiệu quả. Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026 sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sản lượng và giá xuất khẩu, thay vì biến động tài chính như trước đây.
Nhìn tổng thể, năm 2025 không chỉ là năm lợi nhuận cao kỷ lục, mà còn đánh dấu sự thay đổi cấu trúc của nhóm doanh nghiệp nông nghiệp niêm yết. Bước sang 2026, câu chuyện không còn là ai hưởng lợi từ giá hàng hóa, mà là doanh nghiệp nào có nền tảng vận hành và tài chính vững chắc để duy trì mức sinh lời bền vững.
