Giá vàng thế giới đang khiến không ít nhà đầu tư bất ngờ khi lao dốc mạnh trong những ngày đầu tháng 6, lùi về quanh 4.330 USD/ounce, thấp hơn đáng kể so với đỉnh lịch sử khoảng 5.600 USD/ounce thiết lập hồi tháng 1. Tuy nhiên, theo ông Simone Knobloch, CEO của Valcambi - nhà tinh luyện vàng lớn nhất Thụy Sĩ xét theo công suất, những động lực cốt lõi nâng đỡ kim loại quý vẫn chưa thay đổi.
Phát biểu đáng chú ý từ CEO Valcambi
Trong cuộc phỏng vấn đầu tiên kể từ khi nhậm chức, ông Knobloch khẳng định: “Trong một thế giới khó lường, vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn”. Điều đáng chú ý nằm ở chỗ đây không phải một dự báo hay quan điểm cá nhân. Theo vị CEO, đó là sự phản ánh những gì các khách hàng của Valcambi đang thực sự làm với dòng tiền của họ. Những khách hàng này không phải nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vàng theo cảm xúc, mà là các tổ chức quản lý dự trữ quốc gia và sở hữu lượng vốn khổng lồ.
Các ngân hàng trung ương vẫn liên tục gom vàng
Theo GoldSilver, các ngân hàng trung ương đã mua ròng hơn 1.045 tấn vàng trong năm 2024, đánh dấu năm thứ 15 liên tiếp mua ròng. Giai đoạn 2022-2024 đều ghi nhận lượng mua vượt 1.000 tấn mỗi năm, gần gấp đôi mức trung bình 473 tấn/năm trong giai đoạn 2010-2021. Theo nhận định của ông Knobloch, đây là những quyết định dựa trên tính toán tài chính dài hạn chứ không phải phản ứng ngắn hạn trước biến động thị trường.
Điểm khác biệt lớn nhất của vàng nằm ở khả năng bảo toàn giá trị theo thời gian. Khác với nhiều loại hàng hóa khác, vàng không bị hao mòn hay biến mất. Gần như toàn bộ lượng vàng từng được khai thác trong lịch sử nhân loại, khoảng 201.000 tấn, vẫn đang tồn tại dưới nhiều hình thức khác nhau. Đối với các ngân hàng trung ương, đây là một lợi thế quan trọng khi họ có thể nắm giữ một tài sản vật chất với nguồn cung tăng rất chậm, chỉ khoảng 1,5-2% mỗi năm từ hoạt động khai thác mới.
Đồng thời, nhiều quốc gia khai thác vàng hiện cũng thay đổi chiến lược. Thay vì bán toàn bộ sản lượng ra thị trường quốc tế, họ giữ lại một phần trong kho dự trữ quốc gia. “Các nước sản xuất vàng ngày càng nhận thức rõ rằng họ không nên đánh mất nguồn tài nguyên quốc gia của mình”, ông Knobloch nói. Theo ông, lượng vàng dự trữ lớn hơn cũng giúp ổn định đồng nội tệ.
Sự kiện năm 2022 thay đổi cách thế giới nhìn về vàng
Theo SWI, làn sóng mua vàng quy mô lớn trong vài năm gần đây không chỉ xuất phát từ đặc tính vật lý của kim loại quý. Bước ngoặt quan trọng xảy ra vào tháng 2/2022 khi hơn 300 tỷ USD dự trữ ngoại hối của Nga bị đóng băng. Sự kiện này khiến nhiều quốc gia đánh giá lại mức độ an toàn của các tài sản dự trữ được nắm giữ trong hệ thống tài chính quốc tế. Khác với ngoại tệ hoặc tài sản tài chính lưu ký ở nước ngoài, vàng được cất giữ trong kho quốc gia có một số đặc điểm riêng. Theo ông Knobloch, vàng không thể bị đóng băng, không thể bị trừng phạt và không phụ thuộc vào các hệ thống thanh toán quốc tế.
Khảo sát năm 2024 của Hội đồng Vàng Thế giới cho thấy gần 70% ngân hàng trung ương dự kiến tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ quốc gia trong vòng 5 năm tới. CEO Valcambi cho biết rằng đây không phải là một xu hướng đầu cơ ngắn hạn mà là sự dịch chuyển chiến lược có thể kéo dài nhiều năm.
Giá vàng giảm mạnh nhưng động lực lớn vẫn chưa biến mất
Từ đầu năm 2025 đến đỉnh tháng 1/2026, giá vàng đã tăng từ khoảng 2.624 USD/ounce, tương đương mức tăng khoảng 113% chỉ trong hơn một năm. Đợt điều chỉnh gần đây chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng Fed có thể tiếp tục nâng lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu. Tuy nhiên, theo GoldSilver, nhiều yếu tố nền tảng từng hỗ trợ đà tăng của vàng vẫn đang tồn tại. Trong đó có nhu cầu mua vàng từ ngân hàng trung ương, xu hướng giảm phụ thuộc vào đồng USD và sự suy giảm của lợi suất thực.
Ông Knobloch cho rằng nhiều phân tích hiện nay đang quá tập trung vào lãi suất hoặc lạm phát mà bỏ qua những thay đổi mang tính cấu trúc sâu hơn. Theo ông, 3 động lực đang cùng lúc hỗ trợ vàng gồm bất ổn địa chính trị, nhu cầu tìm kiếm các tài sản không thể bị đóng băng và xu hướng nhiều quốc gia sản xuất vàng giữ lại nhiều sản lượng hơn cho dự trữ quốc gia thay vì đưa ra thị trường. Việc nguồn cung trên thị trường thứ cấp bị thu hẹp, trong khi nhu cầu từ các ngân hàng trung ương duy trì ở mức kỷ lục, đang tạo ra một nền tảng vững chắc cho vàng trong dài hạn.
Ông Simone Knobloch nhấn mạnh rằng một nhà đầu tư cá nhân khi nắm giữ vàng vật chất thực chất cũng đang thực hiện cùng một chiến lược như các ngân hàng trung ương, đó là xây dựng một "lớp nền" tài chính an toàn, nằm ngoài tầm ảnh hưởng của những biến động hệ thống. “Trong những năm gần đây, rất nhiều điều từng được coi là ổn định và có thể dự đoán đã thay đổi đáng kể. Vàng vẫn là nơi trú ẩn an toàn cho các khoản đầu tư”, ông cho biết.
