Giá vàng giao ngay đã giảm xuống dưới 4.000 USD/ounce lần đầu tiên trong năm 2026, chạm mức 3.965,2 USD/ounce trong phiên sáng trước khi phục hồi nhẹ lên khoảng 4.012,94 USD/ounce. Đây là vùng giá thấp nhất kể từ đầu năm, sau khi kim loại quý này từng lập đỉnh lịch sử gần 5.600 USD/ounce vào cuối tháng 1.
ING và các tổ chức lớn hạ dự báo giá vàng
Trước đà lao dốc, ngân hàng ING đã điều chỉnh mạnh dự báo giá vàng. Theo chiến lược gia hàng hóa Ewa Manthey của ING, đơn vị này hạ kỳ vọng giá vàng trung bình quý III xuống 4.300 USD/ounce và quý IV xuống 4.600 USD/ounce, giảm đáng kể so với mức 4.850 USD và 5.000 USD/ounce trước đó. Bà Manthey nhận định: “Dù xu hướng trung hạn của vàng vẫn tích cực, môi trường ngắn hạn đang trở nên thách thức hơn rất nhiều”. Nguyên nhân chính là thị trường điều chỉnh kỳ vọng về lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
USD mạnh lên và lợi suất trái phiếu tăng gây áp lực
Tại cuộc họp gần nhất, phần lớn thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) dự báo khả năng có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm, đẩy lãi suất trung vị lên vùng 3,75-4%. Dữ liệu từ CME FedWatch cho thấy thị trường phản ánh kịch bản Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản. Điều này kích hoạt chỉ số Dollar Index vượt mốc 100, kéo lợi suất thực trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên khoảng 2,2%. Khi lợi suất thực tăng và USD mạnh lên, sức hấp dẫn của vàng – tài sản không sinh lời – suy giảm rõ rệt.
Bạc cũng chịu áp lực bán tháo
Thị trường bạc cũng giảm mạnh hơn 5% trong phiên, lùi về 58,15 USD/ounce. Theo Kitco, đà giảm này do định giá lại lãi suất và lo ngại về nguồn cung dầu giảm, làm suy yếu nhu cầu trú ẩn an toàn. ING hạ dự báo giá bạc quý III xuống 68 USD/ounce và quý IV xuống 74 USD/ounce. Ngân hàng này chỉ ra rằng dù thị trường bạc vẫn thâm hụt cung, tốc độ tăng trưởng nhu cầu từ ngành năng lượng mặt trời đang chậm lại do xu hướng tiết kiệm và thay thế nguyên liệu trong sản xuất tấm pin quang điện.
Doanh nghiệp trang sức chật vật xoay xở
Biến động giá vàng đang gây áp lực nặng nề lên các doanh nghiệp kinh doanh trang sức. Ông Sohail Dewani, chuyên gia chiến lược tại Jewelers League, cho biết: “Trước đây các nhà bán lẻ có thể chốt phương án định giá theo quý, nhưng hiện tại nhiều đơn vị phải điều chỉnh theo tuần, thậm chí theo ngày. Một mẫu sản phẩm niêm yết giá vào đầu tuần có thể đã phải thay đổi vào cuối tuần”. Ông Dewani nhấn mạnh doanh nghiệp đứng trước lựa chọn khó khăn: hoặc cập nhật thủ công hàng loạt sản phẩm tiềm ẩn sai sót, hoặc giữ giá cũ nhưng chấp nhận rủi ro không phản ánh đúng chi phí thực tế. Tình hình càng thách thức khi mùa hè là thời điểm lên kế hoạch đặt hàng cho mùa lễ hội quý IV, trong khi không ai dự đoán chính xác giá vàng cuối năm.
Xu hướng dài hạn chưa kết thúc?
Dù giá vàng giảm sâu, nhiều chuyên gia cho rằng các yếu tố nền tảng dài hạn vẫn còn. Theo phân tích từ giới kinh tế, lãi suất mục tiêu của Fed nếu tăng lên 3,75-4% vẫn thấp hơn tỷ lệ lạm phát thực tế (chỉ số giá Fed theo dõi ở mức 3,8% và có nguy cơ chạm 4,1%). Thâm hụt ngân sách hàng nghìn tỷ USD của Mỹ chưa được giải quyết, cùng với xu hướng các ngân hàng trung ương gom vàng giảm phụ thuộc vào USD, vẫn là bệ đỡ cho kim loại quý. Các chuyên gia tại Bank of America và UBS lưu ý áp lực lạm phát ngắn hạn có thể chỉ mang tính hồi chiếu do giá năng lượng neo cao và sẽ hạ nhiệt nhờ các thỏa thuận địa chính trị mới. Đợt điều chỉnh giảm khoảng 28% từ đỉnh của giá vàng hiện tại nhiều khả năng chỉ là nhịp “chiết khấu lại” tạo không gian tích lũy cho chu kỳ dài hạn tiếp theo. Trước mắt, các chuyên gia khuyến nghị doanh nghiệp và nhà đầu tư cần xây dựng chiến lược quản trị vốn linh hoạt để thích ứng với giai đoạn biến động kéo dài.
