Cổ phiếu DGC lao dốc thảm hại, vốn hóa bốc hơi 8.000 tỷ đồng
Sau 5 phiên giảm mạnh liên tiếp, cổ phiếu DGC của Tập đoàn Hóa chất Đức Giang đã chạm mức dưới 60.000 đồng/cổ phiếu, đánh dấu mức thấp nhất trong gần 3 năm kể từ tháng 7/2023. Đáng chú ý, vốn hóa thị trường của doanh nghiệp này cũng "bốc hơi" mạnh mẽ, mất khoảng 8.000 tỷ đồng, chỉ còn chưa đến 23.000 tỷ đồng và chính thức rời khỏi nhóm các công ty có vốn hóa tỷ USD.
Thanh khoản gần như tê liệt trong các phiên giao dịch
Trong 5 phiên giảm giá vừa qua, DGC đã có tới 3 phiên giảm sàn kịch tính. Đặc biệt, ở 2 phiên gần nhất, cổ phiếu này gần như rơi vào tình trạng "tắt" thanh khoản khi khối lượng khớp lệnh chỉ dao động từ vài trăm nghìn đến hơn 1 triệu đơn vị. Trong khi đó, dư bán tại giá sàn lên đến 20-30 triệu đơn vị, chiếm khoảng 7-10% tổng lượng cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường.
Nguyên nhân từ vụ khởi tố của cơ quan điều tra
Đợt bán tháo cổ phiếu DGC bắt nguồn từ thông tin Cơ quan cảnh sát điều tra Bộ Công an đã khởi tố vụ án xảy ra tại doanh nghiệp và các đơn vị liên quan. Nội dung vụ việc tập trung vào các vấn đề liên quan đến kế toán, khai thác tài nguyên và môi trường. Ngay sau đó, Hóa chất Đức Giang đã công bố thông tin bất thường, xác nhận nhiều cá nhân chủ chốt bị khởi tố.
Cụ thể, ông Đào Hữu Huyền - Chủ tịch Hội đồng quản trị, cùng ông Đào Hữu Duy Anh - Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị, và một số cá nhân khác tại tập đoàn, đơn vị tại Lào Cai, CTCP Phốt pho Apatit Việt Nam và Công ty TNHH MTV Hóa chất Đức Giang – Đắk Nông đều nằm trong diện bị khởi tố. Trong số này, không ít người đã bị áp dụng biện pháp bắt tạm giam để phục vụ công tác điều tra.
Hàng loạt công ty chứng khoán cắt margin đối với DGC
Ngay sau phiên giảm sàn đầu tiên, Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) đã thông báo loại DGC khỏi danh sách cấp margin. Tỷ lệ cho vay ký quỹ đối với cổ phiếu này được điều chỉnh từ 45% xuống 0%, đồng nghĩa với việc nhà đầu tư không còn được sử dụng margin để giao dịch DGC tại công ty chứng khoán này.
Trước đó, trong giai đoạn cổ phiếu rơi tự do hồi giữa tháng 12/2025 dù không có thông tin bất thường nào được công bố, nhiều công ty chứng khoán khác cũng đã cắt margin đối với DGC. Điều này phản ánh mức độ rủi ro gia tăng mà các tổ chức tài chính nhận định từ mã cổ phiếu này.
Hóa chất Đức Giang từng là bluechip được nhiều quỹ ngoại ưa chuộng
Sự việc xảy ra tại Hóa chất Đức Giang không chỉ mang đến nỗi buồn cho cổ đông mà còn là một nốt trầm đáng kể đối với thị trường chứng khoán Việt Nam. Trước đây, cổ phiếu DGC vẫn được xem là một bluechip uy tín, nằm trong danh mục của nhiều bộ chỉ số quan trọng. Rất nhiều quỹ đầu tư nước ngoài đã phân bổ tỷ trọng không nhỏ vào cổ phiếu này và hiện vẫn đang "kẹp hàng" trong tình thế khó khăn.
Tiềm năng và rủi ro hiện hữu của tập đoàn
Trước khi biến cố xảy ra, Hóa chất Đức Giang là đơn vị xuất khẩu phốt pho vàng hàng đầu khu vực, với doanh thu chục nghìn tỷ và lợi nhuận hàng nghìn tỷ mỗi năm. Doanh nghiệp từng có giai đoạn ghi nhận kết quả kinh doanh tăng trưởng cao trong nhiều năm liên tiếp.
Năm 2025, Hóa chất Đức Giang ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất đạt 11.262 tỷ đồng, tăng 14% so với năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 3.189 tỷ đồng, tăng nhẹ 3% so với năm 2024. Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 7.487 đồng, nhích nhẹ so với năm 2024.
Hệ sinh thái của tập đoàn cũng đã được mở rộng đáng kể, nổi bật là tổ hợp của công ty con Đức Giang Lào Cai - nơi sản xuất đa dạng sản phẩm từ P4, axit photphoric, phân bón đến phụ gia thức ăn chăn nuôi. Công ty Photpho Apatit Việt Nam (Đức Giang sở hữu 51%) cũng là đơn vị lớn trong mảng sản xuất phốt pho vàng với công suất 20.000 tấn/năm. Trong lĩnh vực khai khoáng, tập đoàn sở hữu công ty thành viên Apatit Đức Giang, chủ yếu khai thác quặng apatit tại tỉnh Lào Cai, cùng công ty Đức Giang Đình Vũ hoạt động trong mảng logistics.
Những rủi ro lớn đang hiện hữu
Theo báo cáo nhanh của Chứng khoán Bảo Việt (BVSC), các sai phạm của ban lãnh đạo có thể khiến Hóa chất Đức Giang đánh mất quyền khai thác tại các mỏ hiện có và khó được gia hạn trong tương lai. Đồng thời, doanh nghiệp này cũng không còn cơ hội tham gia vào các dự án quy mô lớn như bauxite – nhôm.
Trong báo cáo đánh giá trước đó, Chứng khoán SHS nhận định khai trường 25 của Đức Giang chỉ được cấp phép khai thác đến hết năm 2026. Do đó, rủi ro lớn của tập đoàn hiện tại nằm ở tiến độ gia hạn hoặc mở rộng Khai trường 25 và 19B. Nếu thủ tục kéo dài làm chậm việc đưa mỏ vào khai thác so với kỳ vọng, công ty sẽ phải phụ thuộc vào nguồn quặng mua ngoài hoặc nhập khẩu, qua đó làm tăng chi phí đầu vào và ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp.
