Hàng không và ngân hàng mở rộng trần sở hữu ngoại, thúc đẩy đầu tư và tăng trưởng vốn
Trong nhiều năm qua, mức trần 34% vốn ngoại tại các hãng hàng không Việt Nam đã là một giới hạn cố định. Hiện nay, đề xuất nâng trần sở hữu nước ngoài lên 49% theo dự thảo đang được lấy ý kiến. Nếu được thông qua, thị trường sẽ nhìn nhận đây là một bước tiến quan trọng trong việc cải thiện môi trường đầu tư, đồng thời gửi đi tín hiệu nhất quán về hội nhập kinh tế. Bối cảnh này diễn ra khi Việt Nam đang tích cực thúc đẩy lộ trình nâng hạng thị trường chứng khoán, nhằm thu hút vốn dài hạn từ các định chế quốc tế.
Hàng không: Cơ hội mở rộng không gian phát triển
Đối với các doanh nghiệp niêm yết trong ngành hàng không, sự thay đổi về giới hạn sở hữu xuất hiện đúng lúc nền tảng kinh doanh đã bước vào chu kỳ phục hồi rõ rệt. Vietjet Air (HOSE: VJC) là một ví dụ điển hình, với năm 2025 ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt hơn 82.000 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ khi hoạt động. Lợi nhuận sau thuế của hãng vượt 2.100 tỷ đồng, tăng mạnh so với năm trước và hoàn thành vượt kế hoạch đề ra.
Riêng trong quý IV, doanh thu của Vietjet tăng gần 50% so với cùng kỳ, cho thấy động lực tăng trưởng mạnh mẽ đến từ cả thị trường nội địa và quốc tế. Hiện nay, Vietjet đang từng bước tái cấu trúc mạng bay, mở rộng đội tàu, gia tăng tỷ trọng doanh thu quốc tế và các dịch vụ phụ trợ. Thị phần nội địa của hãng duy trì ở mức cao, và thương hiệu tiếp tục được ghi nhận trong nhóm có giá trị nhất khu vực ASEAN.
Trong bối cảnh đó, việc mở rộng trần sở hữu lên 49% có thể tạo thêm điều kiện thuận lợi để doanh nghiệp tiếp cận dòng vốn dài hạn, đa dạng hóa cơ cấu cổ đông và hỗ trợ mặt bằng định giá ngành trong trung hạn. Với một lĩnh vực có mức độ hội nhập cao như hàng không, đây không chỉ là câu chuyện về vốn, mà còn là bước đi chiến lược nhằm mở rộng không gian phát triển trong một thị trường đang được các định chế quốc tế đánh giá cao về tiềm năng dài hạn.
Ngân hàng: Bước đi tiên phong với bộ ba HDBank, VPBank và MB
Trước ngành hàng không, lĩnh vực ngân hàng đã có bước đi tiên phong khi Chính phủ cho phép nâng trần sở hữu nước ngoài lên 49% đối với các tổ chức tham gia tái cơ cấu ngân hàng yếu kém. Ba ngân hàng niêm yết được thị trường nhắc đến nhiều nhất gồm HDBank (HDB), MB Bank (MBB) và VPBank (VPB). Đây cũng là bộ ba dẫn đầu về các chỉ số hiệu quả và sức mạnh tài chính trong ngành.
Cụ thể, HDBank năm 2025 ghi nhận lợi nhuận trước thuế trên 21.300 tỷ đồng, tăng trưởng hơn 27%. Hệ số an toàn vốn (CAR) của ngân hàng này duy trì ở mức 16,7% – cao nhất toàn ngành; trong khi ROE đạt tới 25,3% – giữ vị trí số 1 và ROA thuộc top 3 hệ thống. HDBank cũng là một trong số ít ngân hàng niêm yết duy trì chính sách cổ tức tiền mặt và cổ phiếu ở mức cao, quanh 30% mỗi năm trong những năm gần đây. Năm 2025, cổ phiếu HDB tăng hơn 50%, tiếp tục mang lại lợi ích kép cho cổ đông bên cạnh cổ tức cao.
MB và VPBank cũng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong năm 2025. VPBank góp mặt trong top 3 về CAR, còn MB nắm vị trí thứ 4 về ROE trong toàn ngành. Bộ ba HDBank, VPBank và MB đều đang củng cố nền tảng vốn và chuẩn bị cho giai đoạn 2026 với kỳ vọng room tín dụng cao, thế mạnh bán lẻ, tiếp tục tăng thu nhập ngoài lãi, cải thiện lãi biên và kiểm soát tốt chi phí, cùng kỳ vọng môi trường lãi suất ổn định hơn. Việc nới room tạo thêm dư địa để các ngân hàng này lựa chọn và hấp thụ dòng vốn quốc tế, gia tăng những động lực mới cho các mục tiêu tăng trưởng.
Ý nghĩa chiến lược và tầm nhìn dài hạn
Ông Lê Anh Tuấn – CEO Dragon Capital chia sẻ, nâng hạng thị trường là bước khởi đầu cho chu kỳ thu hút vốn dài hạn. Chuyên gia này cho rằng các tổ chức như FTSE Russell và MSCI đặc biệt quan tâm đến mức độ tiếp cận thị trường và các rào cản sở hữu nước ngoài. Việc điều chỉnh giới hạn sở hữu ở những ngành trụ cột như ngân hàng và hàng không – những ngành trọng yếu của nền kinh tế, vì thế cũng là thông điệp chính sách về một thị trường đang tự tin hơn, mạnh mẽ hơn trong hội nhập.
Tóm lại, sự mở rộng trần sở hữu nước ngoài trong các ngành hàng không và ngân hàng không chỉ hỗ trợ doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn dồi dào, mà còn khẳng định cam kết của Việt Nam trong việc thúc đẩy hội nhập kinh tế toàn cầu. Đây được xem là động lực quan trọng để thu hút đầu tư nước ngoài, củng cố niềm tin thị trường và thúc đẩy tăng trưởng bền vững trong dài hạn.
