Khảo sát thường niên của Diễn đàn Các định chế Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) công bố tuần qua cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn duy trì quan điểm tích cực về vàng, nhiều ý kiến dự báo giá kim loại quý này có thể dao động trong khoảng 5.000-6.000 USD/ounce trong vòng một năm tới.
Động lực mới từ ngân hàng trung ương
Trong lịch sử, giá vàng chịu tác động của lãi suất, lạm phát và biến động tỷ giá, tạo ra các đợt biến động ngắn hạn. Tuy nhiên, chu kỳ hiện tại đã xuất hiện động lực mới: các ngân hàng trung ương trở thành nhóm người mua chi phối, đưa ra quyết định dựa trên tầm nhìn chiến lược dài hạn hàng chục năm, thay vì tính theo từng quý. Điều này củng cố luận cứ cho thị trường tăng giá dài hạn của vàng vẫn còn cách xa điểm kết thúc.
Khảo sát của OMFIF khẳng định sức hấp dẫn của vàng không chỉ đến từ triển vọng tăng giá ngắn hạn. Các ngân hàng trung ương coi vàng là tài sản dự trữ cốt lõi, giúp đa dạng hóa danh mục, đảm bảo thanh khoản và đóng vai trò "lá chắn" trước bối cảnh địa chính trị ngày càng phân cực và bất ổn.
Kỷ lục mới về nhu cầu mua vàng
Chỉ hai tuần trước, Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council - WGC) đã phát hành Báo cáo Khảo sát Dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương năm 2025. Báo cáo ghi nhận xu hướng tương tự: 45% ngân hàng trung ương - mức cao kỷ lục - cho biết dự kiến sẽ tiếp tục tăng lượng vàng nắm giữ trong 12 tháng tới. Đồng thời, gần 90% số đơn vị được khảo sát tin rằng tổng lượng dự trữ vàng chính thức trên toàn cầu sẽ tiếp tục gia tăng.
Mặc dù giá vàng đã trải qua nhịp điều chỉnh mạnh so với đỉnh thiết lập hồi tháng 1, nhiều chuyên gia cho rằng chu kỳ tăng giá hiện nay vẫn còn dư địa kéo dài. Ngân hàng Goldman Sachs nhận định nhu cầu mua vàng từ các quốc gia sẽ tiếp tục là một trong những trụ cột quan trọng nâng đỡ thị trường. Trong báo cáo mới nhất, ngân hàng này dự báo giá vàng có thể tiến sát mốc 4.900 USD/ounce vào năm tới.
Chiến lược dài hạn khác biệt so với đầu cơ
Khác với các quỹ ETF hay nhà đầu cơ ngắn hạn, các ngân hàng trung ương không tìm cách "bắt nhịp" biến động giá thị trường. Hoạt động mua vàng của họ được thúc đẩy bởi chiến lược quản lý dự trữ dài hạn, mục tiêu đa dạng hóa tài sản khỏi đồng USD và nhu cầu gia tăng tỷ trọng các tài sản mang tính trung lập về chính trị.
Chừng nào các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ với quy mô cao như hiện nay, họ sẽ là nguồn cầu quan trọng đối với thị trường, trong bối cảnh nguồn cung từ hoạt động khai thác chỉ tăng trưởng chậm. Đây có thể là luận cứ thuyết phục nhất cho thấy thị trường tăng giá dài hạn của vàng vẫn còn cách rất xa điểm kết thúc.
